Первые шаги
Вы созрели для торговли... но с чего начать? Рискуя прозвучать слишком упрощенно, скажу, что жизненно важно начать с "нача-ла". Когда вы торгуете впервые — акциями или фьючерсами, — есть более важные соображения, чем величина комиссионных, ко-торые вы собираетесь оплачивать. Эти гораздо более важные вещи.
• Надежность. Независимо от того, торгуете вы с помощью
электроники или через брокера, вы должны быть уверены в на¬дежности ввода ордеров, исполнения и подтверждения сделок.
• Знание того, за что вы платите или не платите. Брокер с полным циклом обслуживания в обмен на высокие комиссионные пре¬доставляет некоторую "поддержку", начиная от передачи своего понимания рынка и до советов по исполнению сделок. Дисконт¬ный брокер не предлагает консультаций, но у него должна быть дублирующая система — особенно при электронном вводе орде¬ров — на случай технических проблем с ордерами.
• Что включено в цену. Покрывает ли предложенная вам комис-сионная ставка все затраты? Если речь идет о фьючерсах, дей-ствительно ли она включает и открытие, и закрытие сделки?
Есть ли дополнительные сборы за клиринг? Если речь идет об
акциях, относится ли низкая комиссионная ставка только к
сделкам или счетам определенного размера?
И для акций, и для фьючерсов есть три основных типа брокер-ских услуг.
1. Брокер с полным циклом обслуживания, за более высокие комисси¬онные обычно дающий некоторые советы и помощь в исполне¬нии сделок.
2. Дисконтная брокерская контора. Меньше услуг, но ниже ставки
комиссионных, по сравнению с брокером полного цикла обслу-живания.
3. Прямой доступ. Способность выводить свои ордера непосредст-венно на рынок. На фондовом рынке прямой доступ обычно ис-пользуется самостоятельными (то есть работающими без под-держки брокера) трейдерами/инвесторами, активно торгующи¬ми акциями. Используя прямой доступ, фондовые трейдеры мо¬гут направлять свои ордера в любую из ECN, в Систему исполне¬ния малых ордеров (SOES) для акций NASDAQ или автоматиче¬скую систему маршрутизации брокерской конторы. На фьючерс¬ном рынке ордера передаются через Интернет непосредственно в
операционный зал фьючерсной биржи. В зависимости от конт-ракта ордера могут направляться или на электронную торговую
платформу (типа Globex Чикагской торговой биржи для S&P и
NASDAQ e-mini), или на торговый стол в операционном зале
биржи. В некоторых случаях ордера, которые должны испол-няться в яме (основные контракты S&P и NASDAQ), передаются
брокерам с карманными компьютерами в яме.
Упражнение 2.1
1. Когда вы торгуете акциями в режиме онлайн, вы имеете прямое подключение к рынку ценных бумаг.
A. Да.
B. Нет.
2. Цена, которую вы видите на экране, когда исполняете сделку, и
есть получаемая вами цена.
A. Да.
B. Нет.
3. При онлайновой торговле акциями у вашего брокера есть не¬
сколько вариантов, как можно направить вашу сделку на испол-нение.
A. Да.
B. Нет.
4. Брокеры могут предлагать опцию — но не гарантировать — ис-полнения ордеров по лучшей цене, если возможно.
A. Да.
B. Нет.
5. ECN — электронные коммуникационные системы — являются
электронными торговыми платформами, предлагаемыми глав-ными фондовыми биржами, такими как NASDAQ и Нью-Йорк-ская фондовая биржа.
A. Да.
B. Нет.
6. Используя "прямой доступ" для торговли акциями, вы можете
выбирать, где исполняется ваш ордер.
A. Да.
B. Нет.
7. При фьючерсной торговле ваш брокер может выступать на "дру-гой стороне" вашей сделки, то есть покупать контракты, предла-гаемые вами для продажи, или продавать то, что вы хотите ку-пить.
A. Да.
B. Нет.
ПРЕЖДЕ ЧЕМ ВЫ НАЧНЕТЕ
Никто не начинает торговать с верой, что проиграет. Однако с точ¬ки зрения статистики, вероятность неудачи в этом деле больше, чем успеха. Например, знаете ли вы, что средняя "продолжительность жизни" дэйтрейдера составляет шесть месяцев? Знаете ли вы, что из каждых 10, пытающихся заняться торговлей, лишь трое дотянут до конца первого года? А из этих троих, возможно, лишь один смо¬жет прилично зарабатывать на жизнь.
Если вы не примете эти холодные, суровые факты близко к сердцу, очень легко можно пополнить статистику неудачников.
Прежде чем открывать торговый счет, проверьте следующее:
• Удостоверьтесь, что вы полностью понимаете предупрежде-ния о риске, которое вас попросят подписать. Будьте честны с
собой в том, что касается вашего финансового положения,
знания рынков и опыта работы на них и вашей эмоциональ-ной и психологической конституции, особенно в вопросах уп-равления убытками.
• Когда вы открываете торговый счет у дисконтного брокера,
предполагается, что у вас достаточный торговый опыт для
принятия самостоятельных торговых решений. В большинст¬ве дисконтных брокерских фирм и всегда при торговле с пря¬мым доступом никто не поведет вас за ручку и не поможет в
исполнении ваших сделок. Вы, и только вы, будете управлять
своей позицией — определять точки входа и выхода и разме-щать стопы — и риском.
• Учебная торговля, полезная для отработки некоторых аспек-тов исполнения сделок, не может, однако, воспроизвести эмо-циональные и психологические аспекты торговли, проскаль-зывание на исполнении или условия рынка в режиме реально¬
го времени.
• Торговые комиссионные — даже дисконтные комиссионные —
могут разъедать ваш торговый капитал. Учтите комиссионные
в своей стратегии торговли до принятия метода дэйтрейдинга
и проведения частых сделок. Торговля включает риск существенной потери капитала. Ис¬пользуйте для торговли только спекулятивный капитал, т. е.деньги, которые вы можете потерять, не повлияют на ваш об¬раз жизни или не являются средствами к существованию.
• Электронные системы ввода ордеров регулярно отказывают,
вызывая задержку или неспособность исполнить ордер.
• Если вы торгуете фьючерсами, разберитесь в механизме леве-
реджа. Например, можно торговать одним "mini" контрактом
S&P (текущая стоимость около 62.500 долл.), имея на своем
счете всего 5.000 долл. Однако любые ваши возможные убыт-ки основываются на стоимости контракта 62.500 долл., а не
5.000 долл. на вашем счете.
Упражнение 2.2
1. Учебная торговля может быть полезна для:
A. Наблюдения за рынком в режиме реального времени.
B. Определения точек входа и выхода.
C. Определения уровней стопов.
D. Всего вышеизложенного.
2. Когда вы занимаетесь учебной торговлей, вы игнорируете "фаль-старты" и "дурацкие ошибки", который вы делаете, и сосредото-чиваетесь только на отмечаемых вами хорошо исполняемых
сделках.
A. Да.
B. Нет.
3. Когда вы торгуете, сосредоточиваетесь только на точках входа и
выхода.
A. Да.
B. Нет.
4. Учебная торговля бесполезна.
A. Да.
B. Нет.
5. Чтобы открыть торговый счет, я должен иметь как минимум
25.000 долл.
A. Да.
B. Нет.
6. Получить маржевый счет для торговли акциями нетрудно.
A. Да.
B. Нет.
7. Если я торгую акциями с маржей 2 к 1, брокерская фирма погло-тит убытки на своей "половине" сделки.
A. Да.
B. Нет.
8. Я столкнусь с требованием увеличить маржу, если:
A. Остаток на моем счете опустится ниже определенного уровня.
B. Если убытки по позиции, которую я держу, дойдут до опреде-ленного уровня.
C. Все вышеописанное.
Будущие трейдеры обычно задают следующий вопрос: "Откуда я узнаю, что делать?" Это, как говорится, вопрос на 1 миллион бак-сов! Ваша торговая стратегия зависит от многих факторов, включая:
• Преобладающую цену.
• Анализ и настроения рынка.
• Торговый стиль и параметры.
• Опыт работы на рынке.
Чтобы торговать эффективно, следует использовать котировки в режиме реального времени. Котировки с задержкой, бесплатно предлагаемые на многих сайтах, годятся только для тех, кто следует стратегии "покупай и держи", поскольку 20-минутная задержка для них не имеет значения. Некоторые профессиональные трейде¬ры используют два независимых источника котировок на случай ошибки передачи или "сбоя" в потоке данных.
Котировки отображаются в различных программах построения графиков, которые ваш поставщик данных, весьма вероятно, мо-жет вам предложить. В последующих главах мы расскажем, как ис¬пользовать комбинацию дневных и внутридневных графиков с раз¬личными временными рамками. Используя графики и технический анализ (мы расскажем об этом в последующих главах), вы сможете лучше определять настроения рынка и вероятные ценовые цели предстоящих движений рынка.
Ваш торговый стиль и его параметры будут зависеть от многих факторов, включая ваши собственные цели, опыт и время, которое вы ежедневно можете посвящать рынку. Как правило, если вы тор-гуете "на стороне", это делает дэйтрейдинг, то есть ввод внутри-дневных позиций и выход из них, практически невозможным. Ес-ли вы имеете "дневную работу", она не оставит вам времени и вни¬мания, которые можно было бы посвятить дэйтрейдингу. В этом случае вам, вероятно, стоит заняться краткосрочными сделками в направлении преобладающего моментума, известными как торгов¬ля на колебаниях (swing trading). Даже став профессиональным трейдером, вы можете, в зависимости от вашего стиля, выбирать между дэйтрейдингом и краткосрочной торговлей (или комбина¬цией того и другого).
В общем, краткосрочная торговля стремится использовать воз-можности больших перемещений рынка и может допускать (с уче-том ваших параметров риска и торговли) сравнительно большие движения, влияющие и на размещение ваших стопов. Дэйтрейдинг обычно нацелен на меньшие движения или серию меньших движе¬ний в течение дня.
Ваш рыночный опыт говорит сам за себя. Многие трейдеры вы-росли из активных инвесторов, управлявших портфелями, совер-шавших более долгосрочные сделки с акциями, затем краткосроч-ные сделки с акциями и, наконец, перешедших к дэйтрейдингу акциями и фьючерсами фондовых индексов. Не торопите процесс своего обучения. Только вы можете судить, когда вы почувствуете себя достаточно уверенно в динамике любого рынка, на котором торгуете, чтобы увеличить частоту своих сделок или начать вести себя на рынке более агрессивно.
Вы созрели для торговли... но с чего начать? Рискуя прозвучать слишком упрощенно, скажу, что жизненно важно начать с "нача-ла". Когда вы торгуете впервые — акциями или фьючерсами, — есть более важные соображения, чем величина комиссионных, ко-торые вы собираетесь оплачивать. Эти гораздо более важные вещи.
• Надежность. Независимо от того, торгуете вы с помощью
электроники или через брокера, вы должны быть уверены в на¬дежности ввода ордеров, исполнения и подтверждения сделок.
• Знание того, за что вы платите или не платите. Брокер с полным циклом обслуживания в обмен на высокие комиссионные пре¬доставляет некоторую "поддержку", начиная от передачи своего понимания рынка и до советов по исполнению сделок. Дисконт¬ный брокер не предлагает консультаций, но у него должна быть дублирующая система — особенно при электронном вводе орде¬ров — на случай технических проблем с ордерами.
• Что включено в цену. Покрывает ли предложенная вам комис-сионная ставка все затраты? Если речь идет о фьючерсах, дей-ствительно ли она включает и открытие, и закрытие сделки?
Есть ли дополнительные сборы за клиринг? Если речь идет об
акциях, относится ли низкая комиссионная ставка только к
сделкам или счетам определенного размера?
И для акций, и для фьючерсов есть три основных типа брокер-ских услуг.
1. Брокер с полным циклом обслуживания, за более высокие комисси¬онные обычно дающий некоторые советы и помощь в исполне¬нии сделок.
2. Дисконтная брокерская контора. Меньше услуг, но ниже ставки
комиссионных, по сравнению с брокером полного цикла обслу-живания.
3. Прямой доступ. Способность выводить свои ордера непосредст-венно на рынок. На фондовом рынке прямой доступ обычно ис-пользуется самостоятельными (то есть работающими без под-держки брокера) трейдерами/инвесторами, активно торгующи¬ми акциями. Используя прямой доступ, фондовые трейдеры мо¬гут направлять свои ордера в любую из ECN, в Систему исполне¬ния малых ордеров (SOES) для акций NASDAQ или автоматиче¬скую систему маршрутизации брокерской конторы. На фьючерс¬ном рынке ордера передаются через Интернет непосредственно в
операционный зал фьючерсной биржи. В зависимости от конт-ракта ордера могут направляться или на электронную торговую
платформу (типа Globex Чикагской торговой биржи для S&P и
NASDAQ e-mini), или на торговый стол в операционном зале
биржи. В некоторых случаях ордера, которые должны испол-няться в яме (основные контракты S&P и NASDAQ), передаются
брокерам с карманными компьютерами в яме.
Упражнение 2.1
1. Когда вы торгуете акциями в режиме онлайн, вы имеете прямое подключение к рынку ценных бумаг.
A. Да.
B. Нет.
2. Цена, которую вы видите на экране, когда исполняете сделку, и
есть получаемая вами цена.
A. Да.
B. Нет.
3. При онлайновой торговле акциями у вашего брокера есть не¬
сколько вариантов, как можно направить вашу сделку на испол-нение.
A. Да.
B. Нет.
4. Брокеры могут предлагать опцию — но не гарантировать — ис-полнения ордеров по лучшей цене, если возможно.
A. Да.
B. Нет.
5. ECN — электронные коммуникационные системы — являются
электронными торговыми платформами, предлагаемыми глав-ными фондовыми биржами, такими как NASDAQ и Нью-Йорк-ская фондовая биржа.
A. Да.
B. Нет.
6. Используя "прямой доступ" для торговли акциями, вы можете
выбирать, где исполняется ваш ордер.
A. Да.
B. Нет.
7. При фьючерсной торговле ваш брокер может выступать на "дру-гой стороне" вашей сделки, то есть покупать контракты, предла-гаемые вами для продажи, или продавать то, что вы хотите ку-пить.
A. Да.
B. Нет.
ПРЕЖДЕ ЧЕМ ВЫ НАЧНЕТЕ
Никто не начинает торговать с верой, что проиграет. Однако с точ¬ки зрения статистики, вероятность неудачи в этом деле больше, чем успеха. Например, знаете ли вы, что средняя "продолжительность жизни" дэйтрейдера составляет шесть месяцев? Знаете ли вы, что из каждых 10, пытающихся заняться торговлей, лишь трое дотянут до конца первого года? А из этих троих, возможно, лишь один смо¬жет прилично зарабатывать на жизнь.
Если вы не примете эти холодные, суровые факты близко к сердцу, очень легко можно пополнить статистику неудачников.
Прежде чем открывать торговый счет, проверьте следующее:
• Удостоверьтесь, что вы полностью понимаете предупрежде-ния о риске, которое вас попросят подписать. Будьте честны с
собой в том, что касается вашего финансового положения,
знания рынков и опыта работы на них и вашей эмоциональ-ной и психологической конституции, особенно в вопросах уп-равления убытками.
• Когда вы открываете торговый счет у дисконтного брокера,
предполагается, что у вас достаточный торговый опыт для
принятия самостоятельных торговых решений. В большинст¬ве дисконтных брокерских фирм и всегда при торговле с пря¬мым доступом никто не поведет вас за ручку и не поможет в
исполнении ваших сделок. Вы, и только вы, будете управлять
своей позицией — определять точки входа и выхода и разме-щать стопы — и риском.
• Учебная торговля, полезная для отработки некоторых аспек-тов исполнения сделок, не может, однако, воспроизвести эмо-циональные и психологические аспекты торговли, проскаль-зывание на исполнении или условия рынка в режиме реально¬
го времени.
• Торговые комиссионные — даже дисконтные комиссионные —
могут разъедать ваш торговый капитал. Учтите комиссионные
в своей стратегии торговли до принятия метода дэйтрейдинга
и проведения частых сделок. Торговля включает риск существенной потери капитала. Ис¬пользуйте для торговли только спекулятивный капитал, т. е.деньги, которые вы можете потерять, не повлияют на ваш об¬раз жизни или не являются средствами к существованию.
• Электронные системы ввода ордеров регулярно отказывают,
вызывая задержку или неспособность исполнить ордер.
• Если вы торгуете фьючерсами, разберитесь в механизме леве-
реджа. Например, можно торговать одним "mini" контрактом
S&P (текущая стоимость около 62.500 долл.), имея на своем
счете всего 5.000 долл. Однако любые ваши возможные убыт-ки основываются на стоимости контракта 62.500 долл., а не
5.000 долл. на вашем счете.
Упражнение 2.2
1. Учебная торговля может быть полезна для:
A. Наблюдения за рынком в режиме реального времени.
B. Определения точек входа и выхода.
C. Определения уровней стопов.
D. Всего вышеизложенного.
2. Когда вы занимаетесь учебной торговлей, вы игнорируете "фаль-старты" и "дурацкие ошибки", который вы делаете, и сосредото-чиваетесь только на отмечаемых вами хорошо исполняемых
сделках.
A. Да.
B. Нет.
3. Когда вы торгуете, сосредоточиваетесь только на точках входа и
выхода.
A. Да.
B. Нет.
4. Учебная торговля бесполезна.
A. Да.
B. Нет.
5. Чтобы открыть торговый счет, я должен иметь как минимум
25.000 долл.
A. Да.
B. Нет.
6. Получить маржевый счет для торговли акциями нетрудно.
A. Да.
B. Нет.
7. Если я торгую акциями с маржей 2 к 1, брокерская фирма погло-тит убытки на своей "половине" сделки.
A. Да.
B. Нет.
8. Я столкнусь с требованием увеличить маржу, если:
A. Остаток на моем счете опустится ниже определенного уровня.
B. Если убытки по позиции, которую я держу, дойдут до опреде-ленного уровня.
C. Все вышеописанное.
Будущие трейдеры обычно задают следующий вопрос: "Откуда я узнаю, что делать?" Это, как говорится, вопрос на 1 миллион бак-сов! Ваша торговая стратегия зависит от многих факторов, включая:
• Преобладающую цену.
• Анализ и настроения рынка.
• Торговый стиль и параметры.
• Опыт работы на рынке.
Чтобы торговать эффективно, следует использовать котировки в режиме реального времени. Котировки с задержкой, бесплатно предлагаемые на многих сайтах, годятся только для тех, кто следует стратегии "покупай и держи", поскольку 20-минутная задержка для них не имеет значения. Некоторые профессиональные трейде¬ры используют два независимых источника котировок на случай ошибки передачи или "сбоя" в потоке данных.
Котировки отображаются в различных программах построения графиков, которые ваш поставщик данных, весьма вероятно, мо-жет вам предложить. В последующих главах мы расскажем, как ис¬пользовать комбинацию дневных и внутридневных графиков с раз¬личными временными рамками. Используя графики и технический анализ (мы расскажем об этом в последующих главах), вы сможете лучше определять настроения рынка и вероятные ценовые цели предстоящих движений рынка.
Ваш торговый стиль и его параметры будут зависеть от многих факторов, включая ваши собственные цели, опыт и время, которое вы ежедневно можете посвящать рынку. Как правило, если вы тор-гуете "на стороне", это делает дэйтрейдинг, то есть ввод внутри-дневных позиций и выход из них, практически невозможным. Ес-ли вы имеете "дневную работу", она не оставит вам времени и вни¬мания, которые можно было бы посвятить дэйтрейдингу. В этом случае вам, вероятно, стоит заняться краткосрочными сделками в направлении преобладающего моментума, известными как торгов¬ля на колебаниях (swing trading). Даже став профессиональным трейдером, вы можете, в зависимости от вашего стиля, выбирать между дэйтрейдингом и краткосрочной торговлей (или комбина¬цией того и другого).
В общем, краткосрочная торговля стремится использовать воз-можности больших перемещений рынка и может допускать (с уче-том ваших параметров риска и торговли) сравнительно большие движения, влияющие и на размещение ваших стопов. Дэйтрейдинг обычно нацелен на меньшие движения или серию меньших движе¬ний в течение дня.
Ваш рыночный опыт говорит сам за себя. Многие трейдеры вы-росли из активных инвесторов, управлявших портфелями, совер-шавших более долгосрочные сделки с акциями, затем краткосроч-ные сделки с акциями и, наконец, перешедших к дэйтрейдингу акциями и фьючерсами фондовых индексов. Не торопите процесс своего обучения. Только вы можете судить, когда вы почувствуете себя достаточно уверенно в динамике любого рынка, на котором торгуете, чтобы увеличить частоту своих сделок или начать вести себя на рынке более агрессивно.
